Internacional
Os mercados internacionais permaneceram em trajetória de recuperação na semana passada, apesar
dos desafios presentes no cenário. O índice de bolsa global fechou em alta de 0,5%, tendo os
mercados desenvolvidos subido 0,9% e o emergente 0,1%; setorialmente, automóveis, alimentos e
bancos lideraram os ganhos. O dólar mostrou estabilidade frente às principais moedas, ao passo que
os indicadores de aversão ao risco cederam. Aparentemente, resultados corporativos robustos e a
relativa resistência da safra de dados americana favoreceram a expansão dos preços dos ativos.
Nossa visão para o curto prazo é de neutralidade. A satisfatória situação financeira das famílias nos
países avançados e a redução da intensidade da pandemia, especialmente na Ásia, são pontos
positivos. Mas a corrente desaceleração da atividade econômica internacional causada por problemas
de oferta e inflação elevada, a preocupação com a saúde do mercado imobiliário chinês e o provável
aumento de taxação sobre as empresas nos EUA podem trazer volatilidade indesejada aos ativos.
Preferimos os mercados acionários de Europa e Japão, e seguimos avaliando que as commodities
seguem atrativas.
Brasil
Os mercados internos apresentaram desempenho negativo na semana passada, refletindo
essencialmente fatores domésticos. O Ibovespa caiu 7,3%, com o setor de papel e celulose tendo
sido o único a apresentar alta. O Real depreciou 3,5%, fechando a R$5,65. A curva de juros, no
mesmo sentido, subiu na média ao redor de 130 pontos, com o DI janeiro/29 se aproximando de 12%.
Acreditamos que os desafios globais são temporários, e antecipamos melhora consistente do fluxo
de capital para os países emergentes no fim do ano. Tendo em vista o nível relativamente atrativo da
maior parte dos ativos domésticos, a perspectiva é de recuperação, que depende, principalmente, da
redução da incerteza no cenário interno.
Leia o formulário de Informações Complementares, a Lâmina de Informações Essenciais, se houver, e o Regulamento antes de investir.
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Fabio de Souza Guerra
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Renata Carvalho, CPA20
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